2021 투자론 기��고사정리

가치투자란? 장기적으로 안정적으로 이익을 낼 수 있는 우량기업을 충분히 낮은 가격(시장가격에 비해 내재가치가 낮다)으로 매입하는 것
가치투자의 방법 = 기본적 분석에 충실
ex) 구두장인은 발만 보지 않는다. 신체, 걸음걸이 등 사람의 전체를 본다 이처럼 가치투자는 전체를 보는 것
제 1절 기본적 분석과 가치투자의 체계
(1) 국민경제적 요인분석(Economy Analysis)
- 기업의 미래이익과 주가에 영향을 미치는 거시경제변수들
(GNP, 이자율, 환율, 이자율, 인플레이션, 경기순환 등 :: 경기가 상승하면 주식유리 ,채권 불리 / 경기하락=반대)
→ 자산배분 결정의 주요 고려요인으로 작용
(2) 산업적 요인분석(Industry Analysis)
- 유망산업 평가기준 (산업성장률, 시장규모의 확대/축소, 경쟁치열도, 대체가능성)
(3) 기업적 요인분석(Company Analysis)
- 유망기업 평가기준 (경쟁력, 생산성, 자산효율성, 재무능력 등)
제 2절 경제분석
1. 주요 거시경제변수
: 국민경제의 총체적 활동수준과 경기변동의 방향을 예측
(1) 국내총생산(GDP : gross domestic product : 민간소비+정부소비(지출)+기업의 설비투자+건설투자 등…)
- 한 나라의 일정기간 동안 경제활동에 의해 창출된 최종 재화(생산)왿� 용역(서비스)의 시장가치
= 경제력, 국민소득 평가의 기초 / 경쟁성장률 : 전년도대비 올해의 GDP 증가량
* 주가상승률(상승) = 명목 GDP성장률(성장) = 실질GDP 성장률+물가상승률
ㄴ (개별기업의 주가상승 -> 미래가치 반영 -> 기업 이익성장의 합)
(2) 이자율
- 이자율과 유가증권의 가격은 반비례 = 이자율상승 > 유가증권 가격 하락
= 자산가치는 미래현금흐름을 요구수익률로 할인한 현재가치
* 이자율 상승이 기업에 미치는 영향 : 이자율상승 → 기업금융비용 상승 → 자본의 한계생산성 하락 → 기업의 설비투자 위축 & 고정비증가 → 이익변동 (하락)