2024 투자자산운용사 2과목 요약집

제 1장 – 대안투자운용 및 투자전략

1. 대안투자상품의 개요 및 특징
1) 대안투자의 개념
- 대안투자상품은 붿�동산, 인프라, PEF, 해지펀드 등에 투자하는 상품으로 전통적 상품군과 낮은 상관관계를 가지고 있어 효율적인 포트폴리오 구성이 가능함
- 대안투자상품 : 붿�동산, private equity, 헤지펀드, 인프라, commodity

2) 대안투자상품의 특징
- 전통적인 투자상품군과 낮은 상관관계로 전통투자왿� 포트폴리오를 구성하면 효율적 포트폴리오가 가능함
- 최근 낮은 상관관계에서 벗어나 차츰 동조화 및 상관관계가 높아지는 새로운 형태가 나타남
- 대안투자에서 거래하는 자산은 대부분 장외시장에서 거래되기 때문에 환급성이 낮음
- 환매금지기간이 있고 투자기간이 장기간임
- 대안투자는 기존의 투자전략인 매수중심 거래방식과 달리 차입, 공매도 및 파생상품 활용이 높아 위험관리가 중요함
- 규제가 많으며, 대부분 새로운 자산과 거래전략이기 때문에 과거 성과자료 이용이 제한됨
- 전통주자에 비해 운용자의 스킬이 중시되고 이 때문에 보수율은 높으며 성공보수가 징구됨
- 최근 환금성이 높아지며 투자자의 인식 개선으로 일반투자자들도 참여함

2. 붿�동산금융
1) 붿�동산금융
■ 자산담보부증권 ( ABS )
- 금융회사나 기업이 보유 중인 자산을 유동화전문회사에 양도하고 이를 담보로 발행한 증권
- 자산보유자는 조기에 현금흐름을 창출시켜 유동성 위험을 회피할 수 있으며, 투자자는 다양한 포트폴리오를 구성할 수 있어 분산투자가 가능

■ 주택저당증권 ( MBS )
- ABS의 일종으로 주택저당채권을 전문으로 하는 유동화 중개기관이 있다는 것이 ABS왿�의 차이
- 자산보유자는 채권과 담보권을 유동화 중개기관에 매각하고, 유동화 중개기관은 이를 담보로 MBS 발행

■ 리츠
- 다수의 투자자로부터 자금을 모아 붿�동산 및 붿�동산 관련 사업에 투자한 후 투자수익을 투자자에게 배당 형식으로 분배하는 회사
- REITs의 지분은 증권시장에 상장되므로 유동성이 확보되고, 일반투자자들도 소액 투자가 가능
- 리츠도 환매는 불가능, 폐쇄형