갿�치투자자의 탄생 요약

추전의 글
기술적 접근이 성공한 기록은 미미하다.
바로 ‘성공은 수학적·기술적 능력이 아니라 기질에 좌우된다’는 것이다. 침착한 위기 대응, 폭넓은 호기심, 정보를 추구하는 근면함, 독립적 사고, 세세한 정량적 이해왿� 대립되는 개념인 광범위한 정성적 이해, 겸손, 위험과 불확실성에 대한 적절한 인식, 장기적 투자 기간, 지적으로 활력 있고 균형 있는 분석, 군중에서 벗어날 수 있는 의지, 일관되게 비판적인 관점을 유지하는 능력 등 다양하다.

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성공한 사람이 되려고 노력하기보다 가치 있는 사람이 되려고 노력하라. -알베르트 아인슈타인
그레이엄은 가치투자를 가리켜 “철저한 분석을 바탕으로 원금의 안전과 적절한 수익을 약속하는 투자”라고 했다.
가격이 싸다는 이유만으로 선택했다가는 비우량 사업이나 무능한 경영진처럼 원하지 않는 짐이 딸려 오는 경우가 많았다.
사업의 질과 벨류에이션 아니라 투자자의 기질 역사 성공적인 투자의 관건이다.
시장에 유혈이 낭자할 때에도 매수에 나서려면 역발상적 관점과 용기가 필요하다. 호황과 불활의 사이클에서 뛰어난 투자 계획을 실행하려면 엄청난 정신 훈련을 통해 인내심, 지혜, 안목을 균형 있게 갖추어야 한다.
갿�치투자자의 유형은 단 한 가지로 정해져 있는 것이 아니다
가치투자에서 중요한 것은 신중하고 규율을 준수하는 태도다.

1. 시장 순환 주기의 대가 - 하워드 막스
위험은 운명이 아니라 선택이다.
위험에 관한 이 이야기는 곧 인간의 과감한 행동에 관한 이야기다.
그리고 그 과감한 행동은 인간이 얼마나 자유롭게 선택할 수 있는지에 좌우된다.
- 피터 번스타인
투자자는 자연스럽게 순환하는 호황과 불황의 주기를 잊고 주기마다 같은 실수를 반복한다.
무엇을 사는지가 아니라 얼마에 사는지가 중요하다. 결국 중요한 것은 가격의 적정성이다.
막스에 따르면 중요한 교훈은 금리가 모든 것의 가치에 영향을 미친다는 사실이다.