수주산업 회계투명성 제고방안 효과성 검증 (The Study on the Effectiveness of Order-made Production Industry Accounting Transparency Improvement)

규제기관은 선의의 투자자를 보호하고 회계투명성을 제고하기 위해 2015년 ‘수주산업 회계투명성 제고방안’을 발표하였다. 특히 개정 전에는 손상차손누계액을 차감한 미청구공사 순액만을 보고함에 따라 외부정보이용자들이 위험자산인 미청구공사를 직접 평가할수 없었다. 하지만 개정 이후에는 미래 손실 전환가능성이 높은 미청구공사의 손상차손누계액을 구분하여 보고함으로써 투자자들은 미래 보고이익 및 현금흐름에 대한 불확실성 및잠재적 위험에 대해서 직접적으로 평가할 수 있게 되었다. 더욱이 영업부문별로도 건설계약 관련 정보의 추정변경 사항을 공시하도록 개정되어 수주산업의 잠재적 부실을 투자자들이 직접 의사결정에 반영할 수 있게 되었다. 이에 본 연구는 2016년부터 사업보고서에 반영된 ‘수주산업의 회계투명성 제도방안’ 중 공시제도의 개정효과를 살펴보았다. 특히 미청구공사 손상차손누계액 정보를 투자자들이 유용한 정보로서 활용하고 있는지를 실증적으로검증하였다.
분석결과, 미청구공사 총액비율과 순액비율은 자기자본비용과 유의한 관련성이 나타나지않은 반면, 미청구공사 손상차손누계액 비율이 높을수록 자기자본비용은 유의하게 더 컸다.
이는 투자자들이 미청구공사 손상차손누계액을 미래 잠재적 위험이라고 판단하여 투자의사결정에 부정적으로 반영한 결과이다.
그리고 영업부문별로 분석한 결과, 주요사업부문이나 기타사업부문의 미청구공사 손상차손누계액과 자기자본비용과는 유의한 관련성이 나타나지 않은 반면, 플랜트 사업부문에서는미청구공사 손상차손누계액 비율이 높을수록 자기자본비용이 유의하게 더 컸다. 이는 플랜트 사업부문에 손실전환가능성이 높은 미청구공사 손상차손누계액이 상당부분 차지하여 투자자들이 다른 사업부문에 비해 더 민감하게 반응한 결과이다.
본 연구는 ‘수주산업 회계투명성 제고방안’ 제도시행에 대한 효과성을 검증한 연구가 전무한 상황에서 제고방안 중 강화된 공시제도의 효과성을 검증하였다는 점에서 공헌점이 있다.

In order to protect investors and enhance accounting transparency, the government announced ‘Order made production Industry Accounting Transparency Improvement’. Before the amendment, firms reported only the net amount of due from customers for construct work (DFC). Therefore, investors and creditors have indirectly assessed potential risks and uncertainty about future earnings and cash flow. However, after the amendment, firms separately disclosed the DFC accumulated impairment losses that are highly likely to be converted to future losses. So, investors and creditors can directly reflect investment decisions about possibility of the loss conversion of DFC. Furthermore, firms should disclose changes in estimated related to construction contracts by business segment. Therefore, we examined whether investors utilize accumulated impairment losses of DFC as useful information for investment decisions.
The results of the analysis are as follows. There is no significant relationship between cost of capital (COC) and the net amount (total amount) of DFC.
But, COC is significantly larger the higher the percentage of accumulated impairment losses. This is, investors have decided that the higher the percentage of accumulated impairment losses, the greater the potential risk.
Therefore, investors have negatively reflected accumulated impairment losses of DFC in investment decisions.
This study contributed to the analyzed the effectiveness of 'Order made production Industry Accounting Transparency Improvement' disclosure system.