댿�리��문제

1. 대리인 이론의 특징
(1) 합리적 경제적 인간관 가정
대리인이론은 공공선택이론 및 신고전학파 경제이론과 마찬가지로 개인을 합리적이고, 자기이익 추구적이라고 가정한다. 따라서 대리인과 주인이 모두 각자의 이익을 추구하기 때문에 이들의 이해는 갈등관계에 있다.
(2) 정보의 비대칭성 발생
주인-대리인 관계는 불완전한 정보, 비대칭적 정보, 그리고 다양한 불확실성에 의해 복잡하게 얽혀 있다. 대리인은 이러한 상황을 자기들의 이익을 위해 이용하기 위한 유인을 갖는다. 대리인의 행동은 주인이 관찰할 수 없는 경우가 많으며, 대리인의 행동을 주인이 추구한 산출(또는 효과)로 전환하는 방식을 둘러싸고 불확실성이 자주 발생한다.
(3) 비대칭적 정보의 상황과 기회주의(opportunism)적 속성
주인-대리인 양측이 갖는 정보가 같지 않을 경우, 더 많은 정보를 가지고 있는 대리인으로서는 이러한 기회를 자신에게 유리하도록 이용해 보려는 유혹을 갖게 되는데, 이를 "기회주의"적 속성이라 부르며, 이는 자신의 이익을 극대화하려는 행위자의 합리성의 가정에 기인한다.
2. 역선택과 도덕적 해이



댿�리��문제의 종류
대리인 문제에는 크게 자기자본의 대리인 문제왿� 부채의 댿�리��문제가 있다. 전자는 주주왿� 경영자 사이의 이해상충 문제이고 후자는 주주왿� 채권자 사이의 문제다. 주주는 경영에 참여하는 내부주주왿� 그렇지 않은 외부주주로 나뉘는데, 내부주주가 외부주주의 이해관계왿� 상관없이 회사의 재원을 개인적 목적으로 활용하는 경우 자기자본의 댿�리��문제가 생긴다.
이왿� 달리 채권을 통해 조달한 자본을 리스크왿� 기대수익율이 큰 투자안에 투자하는 데서 비롯된 것이 부채의 댿�리��문제다. 공격적인 자금 운용은 주주에게 더 큰 부를 얻을 수 있는 기회를 제공하지만 이에 따른 리스크는 채권자가 더 크게 부담하게 된다. 이것을 부(富)의 이전(wealth transfer) 문제라 한다. 유한 책임만을 지는 주주는 가급적 기대수익율이 높은