[경제&경영학 - 에너지, 소재] 7. 제지업

1. 주식시장에서 제지업의 특징
첫째, 제지업은 제조원가에서 원재료비 비중이 높은 저부가가치 산업
원재료가격 변동 추이 체크하면, 제지업체 향후 수익성 추정 가능
고부가가치 산업 (큰 예로, 삼성전자왿� 같은 IT산업)
- 원재료비중 보다 노무비(인건비), 연구개발비 비중이 높음.
∴ 따라서, 회사 수익성 예측 어려움.
둘째, 단순한 비즈니스 모델
펄프왿� 고지를 종이 제조 기계에 넣어, 종이를 만듬.
셋째, 제지업 4∼5년 주기로 호황, 불황 반복 / 사이클 예측 가능
호황과 불황을 반복하는 이유 - 수급 불균형 때문
※ 제지업은 장치산업
∴ 초기에 막대한 자금이 소요 → 공급이 비탄력적
공장을 일단 만들면, 종이를 생산해야 함. 허나, 종이 수요는 기복을 보임.
→ 비교적 일정한 사이클을 보일 수 밖에 없음.

2. 제지의 원재료, 펄프(Pulp) & 고지
펄프 (Pulp)
펄프랿�?
목재나 식물성 섬유를 기계적, 화학적으로 처리해 만들어낸 섬유조직
펄프는 순수원료로 고급품질의 종이 만드는데 사용.
- 펄프를 가공해 만든 종이 : 인쇄용지, 위생용지, 백판지
펄프 수요량 80% 해외 수입
- 인도네시아 38% / 캐나다 18.7% / 브라질 12.4% / 미국 10.6% / 칠레 10.1% / 러시아 2% / 기타 8.2%
※ 펄프 수입가격은 환율과 밀접한 관련
환율 내리면(원화강세) → 펄프가격 내림 / 제지업체 수익성 개선
환율 오르면(원화약세) → 펄프가격 오름 / 제지업체 수익성 약화