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목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 중소기업 환스크(환위험)의 의의
Ⅲ. 중소기업 환스크(환위험)의 동향
Ⅳ. 중소기업 환스크(환위험)의 환동뵖험
Ⅴ. 중소기업 환스크(환위험)의 관리대책
Ⅵ. 향후 중소기업 환스크(환위험)의 관리 방안
Ⅶ. 결론 및 시사점본내용
Ⅰ. 서론
1990년 3월 우리나라는 환율운영제도를 복수 통화 바스켓 제도에서 시장평균환율제도로 변경하였고 변동 폭도 차츰 커짐에 따라 환율의 변동 가능성이 커져 우리나라 기업들이 직면하는 환위험은 더욱 커지게 되었다.
본 연구는 회계 장부를 통해서 명확히 인식할 수 있는 회계적 환위험이 아니라 추상적이지만 보다 유용한 경제적 환위험을 측정하고, 경제적 환위험을 결정짓는 요인을 재무제표에서 찾아보고자 하였다. 경제적 환위험은 환율의 변화가 미래의 현금흐름에 영향을 미쳐 기업가치를 변동시킬 가능성으로 정의되며, 이는 기업이 당면하는 환위험에 대한 가장 적절한 개념이다. 기업 가치의 측정척도로는 일반적으로 주가를 사용하고 있으므로 본 연구에서는 경제적 환위험을 환율의 변화가 주식의 가격을 변동시킬 가능성으로 조작적 정의를 하였다.
이러한 조작적 정의에 따라 환율수익율과 종합지수수익율을 독립변수로 하고 개별 기업의 주가 수익율을 종속변수로 하는 2요인 모형으로 회귀분석(Regression)을 하여 환율 수익율 계수를 개별기업의 경제적 환위험으로 추정하였다. 2요인 모형을 택한 이유는 시장수익률이 개별주식 수익률의 변동을 거의 설명할 수 있기 때문에 환률 수익률이라는 추가 독립변수의 계수로서 경제적 환위험을 측정할 경우의 오차가 그리 크지 않을 것이라고 사려되기 때문이다. 53개 표본 기업을 대상으로 하여 회귀분석을 실시한 결과 한국 기업의 경제적 환위험은 0과 유의적으로 달랐다. 그러나 회귀계수의 유의성을 검정하기 위한 T-Test에서 T값이 그리 양호하지 못했다.
또한, 전체기간을 3기로 세분하여 각각 회귀분석을 돌린 결과, 시장평균환율제도가 시행된 3기에 경제적 환위험의 범위가 커졌다. 이는 한국 기업이 당면한 경제적 환위험이 더욱 커졌음을 암시한다.참고자료
· 김성훈(2002), 환스크 대응방안, 두남
· 김운섭(2009), 환스크관리, 한국금융연수원
· 라이터스 편집부(2005), 국내 중소기업 환스크 대책방안, 라이터스
· 신하영(2011), 우리나라 기업의 환스크 관리기법에 관한 사례 연구, 동의대학껓
· 조한제(2005), 중소기업의 환스크 관리 개선 방안 연구, 동아대학껓
· 장정재(2003), 중소기업의 환스크 관리 방안과 도입에 관한 연구, 한양대학껓태그
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