재무괿�리의 정의, 재무괿�리의 범주, 재무괿�리의 기능, 재무괿�리의 PFMS(개인재무괿�리시스템), 재무괿�리 운전자본, 재무괿�리 전략, 향후 재무괿�리 개선 방안, 재무괿�리 관련 시사점

Ⅰ. 서론

김철중(1997)은 한국자본시장을 대상으로 경제적부가가치(EVA)왿� 주가왿�의 관련성을 실증분석 하였다. 먼저 계속상장기업과 신규상장기업을 대상으로 나누어 분석하였는데, 계속상장기업을 대상으로 한 분석에서 12월 결산 제조업에 속하는 기업 중에서 매년 45개씩 6년간 총 270개사를 표본으로 선정하였다. EVA 분석기간을 선정하여 호황국면, 불황국면으로 나누었고, EVA를 측정함에 있어 자기자본비용은 Gordon 배당평가모형을 사용하였으며, 주가초과수익률은 업종별 평균수익률로 조정하여 다음해의 월별초과수익률을 누적하였다. 김철중의 결과에 의하면, 조사기간 6년 동안 주당 EVA의 약 70~80%가 음(-)의 값을 가지고 있어 많은 기업들이 주주가 요구하는 자기자본비용을 충분히 보상하지 못하고 있음을 지적하였다.
양동우(1997)의 연구에서는 업종별 경제적부가가치(EVA)왿� 시장 EVA의 차이를 비정상 EVA로 정의 한 후 208개 상장제조업체를 대상으로 분석하여, 주식의 초과 수익률을 증가시키는 것으로 추정되었다. 당해연도의 경제적부가가치(EVA)는 차기년도 초과수익률과 유의적인 양의 관계에 있음을 확인하여 EVA가 투자 수익 예측지표로 사용될 수 있음을 시사하였다.

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결국 기업의 경쟁력이란 경영외적 요인을 주어진 제약조건으로 하여 경영내적 요인을 효율화시키는 과정에서 향상될 수 있는 것이다. 또한 기업 경쟁력의 결과는 기업의 수익성으로 표현되어, 수익성이 높을수록 기업은 경쟁에서 생존하여 성장할 가능성이 높은 것이다. 그러나 수익성이라는 최종 가치의 표현은 기업의 생산활동, 마켓팅활동이라는 내생변수가 원인이 되어 최종적으로 실현되는 것이다.
이상과 같은 경쟁력의 개념을 기업 규모별로 차이가 발생하는데, 본 연구에서 주요대상으로 설정한 중소기업은 댿�기업에 비해 본질적으로 취약한 경쟁력을 가지고 있다. 즉, 중소기업은 댿�기업에 비해 인적 및 물적 자원 면에서 취약하여 효율적인 생산 활동이 이루어지기 어려우며, 댿�기업이 확보한 영역은 대체로 경쟁이 제한된 시장영역인데 반해 중소기업은 시장에로의 진입이 자유로운 경쟁적 성격을 가지고 있기 때문에 시장에서의 도태라는 위험을 항상 가지고 있으며, 중소기업은 자기자본의 취약성으로 인하여 열악한 재무구조를 가지고 있어 운전자금의 부족으로 인한 부도의 위험을 항시 내포하고 있기 때문에 불안정한 경쟁력을 가지고 있다고 볼 수 있다.