A+)[재무괿�리]기업의 투자활동을 바탕으로 현금흐름을 추정하고 이에 대한 경제성분석을 NPV왿� IRR을 통해 분석하시오.

Ⅰ. 서론

기업 경영자는 끊임없이 주요 투자 결정에 직면한다. 아마존은 2014년에 스마트폰 사업에 진입했다가 2015년에 퇴출했다. 같은 해에 테슬라(Tesla)는 인기 있는 고급 S-시리즈의 절반도 안 되는 가격으로 사전 판매용 모델 3을 제공하기 시작했다. 2018년 넷플릭스(Netflix)는 오리지널 콘텐츠에 큰 투자를 시작해서 그해에 $130억, 2019년에는 $150억 이상을 할당했다. 기업의 경영자들은 이러한 시도를 위해 막대한 자금을 투자하는 결정을 어떻게 내렸을까?
기업의 입장에서는 기업가치에 실질적 영향을 주는 장기적인 투자안을 선택해야한다. 투자 활동은 기업의 존폐가 걸려있는 중대한 사안이기 때문에 기업은 사전에 ‘현금흐름을 추정’하여 신중하게 투자안을 분석한다. 여기서 현금흐름이란 투자로부터 발생하는 모든 현금의 움직임을 의미하며, 현금유입과 현금유출로 구성된다. 투자 개시 시점에서는 전액 현금이 유출되는 것으로, 투자 종료 시점에서는 전액 현금이 유입되는 것으로 가정한다. 투자안의 현금흐름을 측정하고 나면 이를 바탕으로 투자로부터 기대되는 미래의 현금을 추정하여 어느 투자안을 추진할지 정하기 위해 ‘투자안의 경제성 평가’가 이루어진다. 대표적인 평가기법으로는 NPV 기법, IRR 기법, 회수기간법, 수익성지수법, 회계적이익률이 있다.
본 과제에서는 기업이 투자의사결정을 할 때 활용되는 현금흐름추정의 원칙과 투자안의 경제성 평가기법을 톺아본 후, 기업 사례에 적용하여 기업의 투자활동에 대한 현금흐름을 추정하고 경제성을 분석해 종합적으로 평가해볼 것이다.

Ⅱ. 본론

1. 현금흐름추정의 원칙

현금흐름추정의 기본원칙은 사업 가치 평가 또는 투자에 대한 경제성의 평가를 위해서 영업활동에서 발생하는 ‘순현금흐름’을 기준으로 해야 한다. 순현금흐름은 현금유입과 현금유출의 차이를 의미하는데, 예를 들어 현금유입이 13, 현금유출이 6이라면 현금흐름은 7이다. 순현금흐름 측정을 위해서는 다음과 같은 기준이 필요하다.