[기업경영]기업의 환��스크 관리 전략

2. 경제적 관점에서의 환��스크 - 사전적 분석
- 환율변동으로 인해 미래의 기대현금흐름이 영향을 받게 될 것을 의미함
- 경제적 환��스크 분석 : bottom-up 분석, top-down 분석

(1) bottom-up 방법에 의한 분석
- 해당기업과 그 경쟁자들이 생산원재료를 구매하고 그 제품을 판매하는 시장의 구조왿� 판매제품구성, 원재료 구매 및 기술을 변경할 수 있는 유연성의 정도를 이해함으로써 해당기업의 각종 사업의 경쟁적 지위를 측정
- 실질적으로 환율이 상승하고 하락함에 따라 기업의 수익창출 구조가 누가 유리할 것인지 혹은 불리할 것인지를 세부적으로 항목별 조사를 함으로써 알 수 있음

(2) top-down 방법에 의한 분석
- 해당 기업이 과거에 보인 경험적 수익성을 기초로 경제적 환��스크를 측정
- 해당기업의 큰 구조적 변화가 없다는 가정하에 실질환율변동기준으로 예상되는 수익성의 변동과 과거의 경험적 수익성과를 분석적으로 비교하여 측정하는 방법

Ⅲ. 환��스크 관리전략
1) 내부적 관리전략
◉ 개념
- 해당기업 또는 금융기관이 별도의 환��스크 관리를 위한 추가적인 거래 없이 내부적으로 해결하는 것
◉ 종류
- 상계, 매칭, 리딩과 래깅, 자산부채항목조정, 결제통화조정, 재송장, 환차손준비금 등
2) 외부적 관리전략
◉ 개념
- 외환 및 금융시장을 통한 별개의 외환매매거래나 단기금융거래를 함으로써 내부적 관리전략으로 제거하지 못한 환��스크를 배제 또는 감소시키려는 전략
◉ 장단점
- 환��스크 제거효과는 크지만 별도의 외부거래를 추가로 해야 하므로 많은 비용 소요
◉ 종류
- 선물환, 통화선물, 통화옵션, 통화스왑, 단기금융시장 이용, 팩토링, 할인, 환변동보험

3) 내부적 관리전략
◉ 상계(netting)
- 글로벌 경영을 하는 기업의 본사왿� 지사 또는 지사 상호간에 발생하는 채권, 채무관계를 개별적으로 결제하지 않고 일정기간 경과 후 이들 채권, 채무의 차액만을 정기적으로 결제하는 제도
◉ 매칭(matting)
- 외화자금의 유입과 지급을 통화별 및 만기별로 일치시킴으로써 외화자금흐름의 불일치에서 발생할 수 있는 환��스크를 원천적으로 제거시키는 전략
- 상계전략과 매칭전략을 구별하지 않고 사용하기도 함