한국 증권시장의 발전과정 및 파생금융상품에 대하여.

□ 2. 본 론
파생금융상품과 현물시장
2-1. 파생상품시장
(1) 파생금융상품의 정의
파생금융상품이란 환율, 금리, 주가 등이 변함으로써 다른 상품 (기초 자산: 유동화 대상이 되는 원래 자산-underlying asset)의 실질가치가 변하여 손실을 보게 될 위험부담을 줄이기 위해 고안된 금융상품이며 그 가격이 기초 자산의 가격변동에 파생되어 결정된다는 점 때문에 "파생금융상품"이라고 부른다.
즉, 주식 채권 외환 금리 등의 미래 가격변동을 예상해 `금융상품의 가격 움직임`을 상품화한 것으로 주식은 금융자산이고, 이 주식을 미래의 특정가격에 사고팔 권리인 옵션은 파생금융상품이다.
(2) 파생금융상품의 종류
1) 선물거래
장래의 일정 시점에 수량, 규격, 품질 등의 표준화되어 있는 특정 대상물을 계약체결시에 정한 가격(선물가격)으로 인도 · 인수할 것을 약속하는 계약으로 거래소에서 이루어지는 거래다. 계약의 성립과 동시에 대상물의 인도왿� 대금지급이 이루어지는 현물거래왿� 대응되는 개념으로 거래소 이외에서 개인간으 상대 거래를 통하여 이루어지는 사적인 장래 수도계약인 선도거래(forward trading)왿�도 구분되는 개념이다. 선도거래왿�의 중요한 차이점으로는 거래 대상물이 표준화되어 있고 언제든지 반대매매가 가능하며 결제기구 및 일일정산 등에 의해 결제이행이 보증되고 있다는 점 등이다. http://www.hankyung.com/dic/searchList.php?seq=1226 (한국경제신문, 선물시장에 대한 정의)
* 선물시장의 기능 : 그동안 우리나라 금융기관과 기업들은 금리왿� 환위험에 노출되어 있었지만 이렇다 할 위험회피 수단이 없었다. 우리나라 기업이 외국에 제품을 수출한 이후 달러화에 대한 원화가치가 크게 하락해 외국 수입업자로부터 대금을 받을 시점에는 막대한 손해를 보게 되는 경우를 생각해보면 쉽다. 선물시장이 생기면 원자재 가격이나 금리, 환율의 변동에 따라 손해를 볼 수 있는 금융기관이나 기업들이 이런 위험을 피할 수 있는 수단을 갖게 된다. 우선 선물시장은 위험이전기능(risk transfer function)을 갖는다.
선물 시장에는 수많은 투기거래자들이 있기 때문에 위험을 회피하고자 하는 거래자(헤지거래자)들은 그들의 위험을 이러한 투기거래자에게 떠넘길 수 있다. 예컨대 회사채를 발행할 기업은 금리 상승의 위험을 회피하기 위해 투기거래자에게 금리선물을 팔아 금리상승 위험을 피할 수 있다. 두번째로 선물시장은 미래의 가격에 대한 예시 기능(price discovery function)을 수행한다. 선물시장은 현물시장의 수요왿� 공급에 관한 각종 정보가 모아지고 이 정보들은 선물가격 결정에 중대한 영향을 미친 다.
이런 시장 전문가들이 이런 정보들을 가지고 선물 가격을 만들고 이렇게 형성된 가격은 결국 미래의 현물가격을 미리 보여주게 된다. 우리나라에서는 종종 농수축산물 가격 파동이 일어나는데 선물시장을 통해 이런 상품들의 미래 가격이 형성되면 이런 일이 발생할 가능성이 크게 줄어든다. 세번째로 선물시장은 재고자산의 시차적 배분기능(intertemporal allocation of inventory)을 수행한다. 예를 들어 앞으로 상장될 예정인 국고채의 인수 금융기관은 인수한 국고채 중 남은 것을 선물시장에서 헷지해 둠으로써 국고채 재고분을 시차적으로 분산해 매도할 수 있다. 마지막으로 선물시장은 투기자들의 부동자금을 헤지거래자(위험회피 거래자)의 산업자금으로 이전시키는 기능도 하게 된다. 선물시장이 효율적인 투자장소로 운영되면 투기자의 부동자금이 금융 시장으로 유입되고 이 자금은 다시 건전한 산업자금으로 활용될 수 있다.