[MBS]미국 주택젿�당채권유동화제도(MBS) 사례를 통해 본 주택젿�당채권유동화제도(MBS)의 개념, 도입효과왿� 주택젿�당채권유동화제도(MBS)의 운용현황 및 향후 주택젿�당채권유동화제도(MBS)의 전망, 활성화 방안 분석

주택젿�당채권(Mortgage)은 금융기관이 주택을 담보로 설정한 저당권에 의해 담보되는 채권을 의미한다. 그리고 주택저당증권(MBS: Mortgage Backed Securities)은 금융기관이 보유한 주택젿�당채권을 바탕으로 발행하는 증권을 말한다. 이러한 주택저당증권은 주택젿�당채권에서 발생하는 현금흐름의 지분권과 주택젿�당채권의 소유권의 귀속주체에 따라 지분형, 부채형, 혼합형으로 분류할 수 있다. 첫째, 지분형 주택저당증권이란 주택젿�당채권에서 발생하는 현금흐름에 대한 지분권과 저당대출의 소유권을 모두 투자자에게 매각하는 방식으로 발행되는 형태를 말한다. 둘째, 채권형 주택저당증권이란 저당대출의 현금흐름과 소유권을 발행기관이 보유하면서 저당대출을 담보로 하여 자신의 부채로 발행하는 형태의 증권을 말한다. 셋째, 지분·채권혼합형 주택저당증권이란 지분형과 채권형의 특성이 결합된 것으로서 저당대출집합의 현금흐름은 투자자에게 이체되지만, 저당대출의 소유권은 발행기관이 가지는 형태를 말한다. 한편 주택젿�당채권을 활성화하기 위한 각 국의 유동화제도는 다음과 같다. 미국의 유동화제도는 주택금융시장의 여건 변화에 적절히 대응하면서 점진적으로 발전해해 왔다. 그 결과 현재왿� 같이 자국의 주택금융시장 환경에 적합한 유동화제도를 확립하였다. 이왿� 마찬가지로 유동화중개기관도 혁명적으로 변화한 것이 아니라 서서히 발달하였다. 그리고 주택자금대출시장에서의 신용보완 이외에 주택자금공급시장에서 유동화중개기관이 신용보완을 실시함으로써 MPTS(Mortgage Pass-Through Securities)의 투자유인이 크게 증대되었다. 이러한 MPTS를 기초로 투자자들에게 매력적인 파생상품을 개발·공급함으로써 주택자금공급시장이 비약적으로 발전하였고, 더불어 주택자금대출시장의 발달이 촉진되었다. 이러한 기능을 수행하는 유동화중개기관은 각각 역할과 기능을 유지하면서 경쟁 또는 상호 보완관계 속에서 발전하여 왔다.